初級商品的投資回報率已連續四季超過股票和債券,但由於油價升至紀錄高位,威脅削弱市場對所有商品的需求,因此看多這一資產類別的投資者面臨的風險上升. 

  上周五收盤時,追蹤能源、金屬和農產品市場的五種商品指數第二季總體平均回報率為20%,受益於美元走軟及許多原材料供應短缺. 

  但如果油價繼續上漲,上述初級商品的升幅恐怕難以為繼.投資者必須清楚另一種威脅:美國政界要求嚴格法規以抑制,甚至禁止短期投機客投資初級商品市場的呼吁升溫,這其中即包括退休基金等機構資金. 

  五種指數今年迄今的總體平均回報率為33%,其中路透/Jefferies CRB指數<.CRB>第二季創下35 年來*大增幅. 

  而形成鮮明對比的是,美股道瓊工業指數<.DJI>目前處於18 個月低點,第二季下跌7%,上半年則下挫14%, 

  因全球信貸危機導致各銀行損失增加,而且油價升至紀錄高位擠壓了企業獲利.歐洲股市<.STOXX>跌得更慘,上半年下挫21%.分析師稱,歐股有可能創下迄今為止*糟糕的季度表現.追蹤美國債市的雷曼綜合指數(Lehman Aggregate index)今年以來漲1.06%.