4月27日，國家統計局發布數據顯示，一季度全國規模以上工業企業利潤同比增長15.5%，較1至2月加快0.3個百分點。其中，3月同比增長15.8%，較1至2月加快0.6個百分點。

制造業盈利能力迎來修復，為工程機械等上游設備需求提供了基本面支撐。當前工程機械板塊在內外需復蘇下走向修復。一方面，海外市場滲透率仍處低位，企業出口持續保持高增長，正成為行業增長的新引擎。另一方面，內需則在設備更新與大型基建項目等帶動下有望釋放盈利彈性。此外，燃氣輪機成為海外數據中心的*供電方案。

3月，挖掘機等各類機械銷售數據也印證了制造業盈利能力正迎來修復，工程機械行業景氣度持續上行，超出市場預期。根據中國工程機械工業協會數據，3月挖掘機銷量37402臺，同比增長26.4%。其中，國內銷量24101臺，同比增長23.5%；出口13301臺，同比增長32%。此外，行業整體電動化轉型加速，新能源產品滲透率快速提升。

從海外市場來看，出海成為國內工程機械行業的增長引擎。當前海外市場滲透率仍然較低，且毛利率普遍較高，我國工程機械行業具備長期增長潛力。國內企業加速海外產能布局，搶占中高端市場，海外市場持續突破，特別是“一帶一路”共建國家成為出海布局的核心陣地。主機廠通過深化海外渠道建設與提升產品競爭力，出口持續增長。

從國內市場來看，在“兩重”“兩新”等政策帶動下，國內工程機械市場已進入復蘇通道。隨著“十五五”規劃逐步落地，以及雅魯藏布江下游水電工程、沿江高鐵等基建項目啟動，行業將獲得長期的需求支撐。

此外，AI浪潮下，憑借高效穩定、成本低廉、建設周期短等優點，燃氣輪機成為海外數據中心的*供電方案。近期多家企業公告燃氣輪機發電機組出口合同，在燃機部件需求充分釋放的背景下，海外數據中心業務有望為國內相關企業開辟新興增長點。