有研粉材2025年實現(xiàn)營業(yè)收入39.02億元，同比增長20.85%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為7091.15萬元，同比增長19.41%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤達5445.39萬元，同比大幅增長65.46%。這一組財務(wù)數(shù)據(jù)清晰勾勒出公司主營業(yè)務(wù)持續(xù)向好、盈利質(zhì)量顯著提升的發(fā)展態(tài)勢。

業(yè)績增長的核心動力來自產(chǎn)品銷量的明顯擴張。2025年，受益于下游制造業(yè)需求穩(wěn)定，公司在電子、汽車、航空航天等關(guān)鍵應(yīng)用領(lǐng)域深化客戶合作、拓展市場份額，推動主要產(chǎn)品銷量實現(xiàn)同比顯著增長。銷量提升直接帶動了收入規(guī)模擴大，成為營收增長的主因。與此同時，報告期內(nèi)主要原材料價格有所上漲，在一定程度上進一步推高了營業(yè)收入。值得注意的是，在原材料成本上行的壓力下，公司仍實現(xiàn)了營業(yè)利潤同比增長18.58%、利潤總額同比增長20.10%，顯示出較強的運營韌性和成本管控能力。

尤為值得關(guān)注的是，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤增幅遠超歸母凈利潤增速，達到65.46%。這一指標(biāo)的高增長并非依賴政府補助等非經(jīng)營性收益，反而是在政府補助同比減少的背景下實現(xiàn)的，充分說明公司利潤增長源于內(nèi)生經(jīng)營效率的實質(zhì)性改善。公司明確指出，利潤提升主要來自于銷量增長帶來的經(jīng)營性利潤貢獻。隨著產(chǎn)銷規(guī)模擴大，固定成本被有效攤薄，規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，運營效率持續(xù)優(yōu)化，形成了“以量促效、以效穩(wěn)利”的良性循環(huán)。

資產(chǎn)規(guī)模亦同步穩(wěn)健擴張。截至2025年末，公司總資產(chǎn)達21.76億元，同比增長26.37%。資產(chǎn)增長主要受訂單增加、元旦假期備貨需求上升以及原材料價格上漲等因素影響，導(dǎo)致應(yīng)收賬款和存貨相應(yīng)增加，反映出業(yè)務(wù)活躍度提升及對未來市場需求的積極預(yù)期。與此同時，歸屬于母公司的所有者權(quán)益為12.68億元，同比增長5.00%；每股凈資產(chǎn)由11.65元增至12.23元。資產(chǎn)增速高于權(quán)益增速，表明公司在擴大經(jīng)營的同時維持了健康的資本結(jié)構(gòu)，價值創(chuàng)造能力持續(xù)增強。

作為高端制造的關(guān)鍵基礎(chǔ)材料供應(yīng)商，有研粉材所處的粉末新材料行業(yè)正深度受益于制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級與國產(chǎn)替代加速的戰(zhàn)略機遇。公司憑借多年技術(shù)積累，在多個高附加值細分市場建立了穩(wěn)固的競爭優(yōu)勢。其堅持聚焦主業(yè)，通過技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品升級與客戶協(xié)同，不斷提升市場響應(yīng)能力與產(chǎn)品附加值。面對原材料價格波動、行業(yè)競爭加劇及下游需求變化等潛在挑戰(zhàn)，公司已著手強化供應(yīng)鏈管理以控制成本，深化戰(zhàn)略合作以穩(wěn)定訂單，并加大研發(fā)投入以構(gòu)筑技術(shù)壁壘，同時持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)流程提升整體效率。

從投資視角看，當(dāng)前公司估值處于合理區(qū)間，疊加其穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)、顯著改善的盈利質(zhì)量以及良好的現(xiàn)金流狀況，長期投資價值日益凸顯。未來需重點關(guān)注其銷量增長的可持續(xù)性、毛利率變動趨勢、新產(chǎn)品推廣進展及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率等核心經(jīng)營指標(biāo)。

需要說明的是，上述財務(wù)數(shù)據(jù)為初步核算結(jié)果，*終將以經(jīng)審計的年度報告為準(zhǔn)。但整體趨勢已然明確：有研粉材正依托主業(yè)深耕與效率提升，穩(wěn)步邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段。在制造業(yè)高端化與關(guān)鍵材料自主可控的時代背景下，公司有望持續(xù)釋放增長潛力，為股東和社會創(chuàng)造更大價值。