國信證券發布研究報告稱，磁性材料是應用廣泛、品種繁多的重要功能材料，按應用類型可分為軟磁、永磁等材料。軟磁產業隨著新能源汽車、光伏等產業對磁性材料和器件的需求不斷增加，預計未來有望保持較好的增長態勢。相關標的：鉑科新材（300811）(300811.SZ)、東睦股份（600114）(600114.SH)、龍磁科技（300835）(300835.SZ)、橫店東磁（002056）(002056.SZ)等。

▍國信證券主要觀點如下：

軟磁材料具有低矯頑力和高磁導率，廣泛應用于各種電能變換設備中。

磁性材料是應用廣泛、品種繁多的重要功能材料，按應用類型可分為軟磁、永磁等材料。軟磁材料是具有低矯頑力和高磁導率的磁性材料，易于磁化，也易于退磁，其主要功能是導磁、電磁能量的轉換與傳輸，廣泛用于各種電能變換設備中。軟磁產業隨著新能源汽車、光伏等產業對磁性材料和器件的需求不斷增加，預計未來有望保持較好的增長態勢。

供給：中國軟磁材料發展后來居上，多品種百花齊放。

從軟磁材料細分品類的應用看，市場應用*廣泛的主要有鐵氧體軟磁和金屬軟磁材料，而金屬軟磁材料又包括金屬磁粉芯、工業純鐵及傳統合金、非晶及納米晶合金。其中，鐵氧體軟磁在高頻下具有高磁導率、高電阻率、低損耗等特點，能夠實現批量生產、性能穩定且成本較低，所以在大功率設備中，鐵氧體軟磁是*常使用的一種磁性材料;

金屬軟磁粉芯是通過將金屬或合金軟磁材料制成的粉末與絕緣添加物混合壓制而成的一種復合軟磁材料，隨著各類電子產品向微型化、小型化方向發展，憑借其溫度特性良好、損耗小、飽和磁通密度高等優良特性，可以更好的滿足電能變換設備高效率、高功率密度、高頻化的要求，近年來市場前景尤為突出;

非晶合金又稱“液態金屬或金屬玻璃”，是一種新型軟磁合金材料，相較于傳統材料硅鋼，非晶合金可顯著降低電磁轉換損耗，是中、低頻領域電能傳輸優選材料，目前非晶合金薄帶的主要應用領域為全球配電變壓器領域。

中國軟磁材料的發展后來居上，磁性材料及器件生產企業快速發展，在大公司戰略推動下，一批初步具有國際競爭力的本土企業通過上市融資獲得充足的發展資金，產能迅速擴張，管理日益規范，質量不斷提升，市場份額不斷提升。

需求：全球能源革命打開軟磁材料市場空間。

全球碳中和目標正在不斷升級，將持續推動能源結構向清潔低碳方向調整。中國“新基建”將有望持續帶來高效節能材料應用新需求。“新基建”主要涉及5G基站及其應用、光伏電網及特高壓、工業互聯網、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源車及充電樁、人工智能、云計算大數據中心等7大領域，清潔、環保、低碳、高效的新形態的能源應用帶來了電源能量變換上的高效率、高功率密度的應用新需求。

而軟磁材料高飽和磁感、低損耗、高磁導率、小型化、耐腐蝕等綜合特性適用于制造“新基建”中諸如5G基站、光伏逆變器、軌道交通變壓器、新能源汽車及充電樁、大數據中心變電站以及特高壓控制柜等關鍵設備或元器件。根據BCCResearch數據預測，全球軟磁市場規模將從2019年514億美金提升至2024年794億美金，年均復合增速有望達到9.1%。

另外在報告當中重點介紹了軟磁材料在變頻空調、光伏逆變器、UPS電源、新能源汽車及充電樁、儲能逆變器、消費電子以及配電變壓器等領域的應用場景，在這些核心領域當中，軟磁材料年均復合增速甚至有望達到15%以上。

風險提示：

終端應用領域的需求增速不及預期的風險;軟磁材料行業競爭格局惡化導致單位利潤下降的風險。