深圳國資公司遠致星火將以現金方式對上海富馳進行增資2.82億元，使得東睦股份(600114)持有上海富馳的股份比例從75%降至63.75%。由此，東睦股份將與深圳國資公司實現資源優勢互補，共同推動上海富馳的主營業務在珠三角地區及全國范圍內的發展。同時，隨著折疊屏手機快速發展，公司產品縱向拓展轉軸組件的定制化開發、生產服務，單機價值量大幅提升，打開未來成長空間。此外，SMC板塊主營業務收入實現4.88億元，同比上年增長67.23%。公司在山西臨猗建設的“年產6萬噸軟磁材料產業基地項目”正加速推進中，同時在寧波總部的SMC生產線也取得初步成效。我們預計公司23-25年，實現營業收入39.5、51.7、61.4億元，同比增長5.9%、31.1%、18.7%；實現歸母凈利潤1.9、2.8、3.8億元，同比增長24.0%、47.1%、34.8%，對應PE37、25、19倍。