2017 年4 月中國新能源汽車產量達到34,974 輛，同比增長11.5%，環比增長5.6%。4 月產量增長的主要動力依舊是純電動乘用車，此外4 月份在榮威eRX5 4,009 輛產量的支撐下，插電混乘用車銷量增速也開始同比轉正。純電動專用車在低基數效應下實現了高增長，但總量依舊偏低。

評論

純電動乘用車依舊是支撐，插電混乘用車銷量轉正：4 月新能源乘用車產量達到31,886 輛，同比增長54.0%；其中純電動乘用車產量達到24,581 輛，同比增長62.6%，環比下降5.1%，北汽、吉利和比亞迪位居純電動乘用車產量前三。4 月中國新能源插電混乘用車產量達到7,305 輛，同比增長31%，環比增長52.7%，主要是依托e RX5 產量的支撐。純電動乘用車產量依舊是新能源汽車產量同比增長的*主要支撐。

4 月新能源客車銷量依舊下滑，期待后續回升：4 月新能源客車產量達到1,177 輛，同比負增長88.6%，其中純電動客車產量達到452 輛，同比下降95%。4 月插電混客車產量達到725 輛，同比下降55%，環比上月下降33%。整體來看，2016 年二季度新能源客車企業產量快速上升，在目前較為低迷的市場環境和高基數壓力之下，新能源客車依舊有壓力，期待后續行業回暖。

比亞迪位居乘用車*，宇通位居客車*：分企業來看，4 月份新能源汽車產量*大的是比亞迪，總產量為6,166 輛；其次是北汽新能源，為5,339 輛；從車型上來看，產量*大的是北汽的EC180 車型，產量高達4,184 輛，其次是帝豪EV300，產量達到了2,490 輛。整體來看，北汽和帝豪已在純電動A 級乘用車市場站穩腳跟，未來市場空間有望進一步擴大。宇通以278 輛客車產量位居客車行業產量*。

估值與建議

新能源汽車自3 月份開始逐步走出低谷，尤其是乘用車更是連續2個月正增長。客車行業目前依舊低迷，預計后續有望逐步轉好，但在補貼削減背景下，產業鏈盈利能力面臨一定考驗，后續業績彈性或有不足。在目前市場弱勢整理態勢下，建議關注業績穩定、eRX5 銷量超預期的上汽集團、以及成立江淮大眾合資車企發力純電動乘用車的江淮汽車。