今年上半年，中國經濟依然保持和去年相當的高速增長。從近期披露的一些宏觀指標來看，２００５年７月份經濟運行依然穩健。但是，和去年同樣的增長速度，企業的利潤卻大幅下降，顯示出中國經濟正陷于“悲慘式增長”。
進一步探討增長的動力和機制，中國經濟在未來兩三年內有突然失速的危險。這是非常值得關注的信號。
隱憂一：資源侵蝕利潤
以石油為例。近期，隨著中國電力、煤炭等傳統能源短缺問題的緩解，石油對中國經濟增長的壓力趨于減弱。據國際能源署ＩＥＡ今年５月份的估計，由于中國國內運輸油和電價的政府控制，２００５年中國石油進口需求增長預期由原來的１５．４％下降到７．１％。這表明中國經濟增長并不必定在任何增長時期都將推高油價。但從長期看，中國石油的進口需求將振蕩上升，而國內的供給能力將緩慢下滑，致使２０３０年中國石油的進口需求可能高達７５％以上。
石油的大量進口以及國際油價攀升將對中國企業形成嚴峻考驗。
目前，利潤大量向石油和天然氣開采業等上游行業集中，下游加工制造行業卻因市場競爭或政府限價，無法進行價格傳導，造成利潤下降甚至虧損。２００３年１１月以來，工業原材料、燃料、動力購進價格漲幅與工業品出廠價格漲幅差距一直保持在４個百分點以上，由此造成工業品出廠實際價格收縮。
７月份國家統計局數據顯示，在原材料、燃料、動力購進產品價格中，燃料動力類、黑色金屬材料類、有色金屬材料類和化工原料類購進價格分別比去年同月上漲１５．６％、８．７％、１４．５％和８．４％。其中，原油出廠價格比去年同月上漲３１．４％，影響工業品出廠價格總水平上漲１．１個百分點。汽油、煤油和柴油出廠價格分別上漲２２．５％、１８．３％和２０．１％。
石油如此，鐵礦石等其他資源亦如此，其結果好比突然間出現了一把巨大的剪刀，將下游產業的利潤大量向上游產業轉移。雖然當前工業增加值增長維持在１６％的高位，企業效益卻出現明顯分化，相當一部分下游企業陷于增產不增收乃至賠本賺吆喝的“悲慘式增長”。江蘇的小天鵝今年上半年實現銷售額高達６０多億，但利潤只有幾千萬，處于保本和虧損的邊緣，是“悲慘式增長”的典型案例。
由于上下游行業剪刀差的效應，一部分能源和資源型國有企業效益大漲，一部分擁有資源和能源的北方省份經濟提速。但是，由于中國大部分的資源和能源只相當于國際水平的１／３到１／５，因此，中國在國際便是能源和資源的凈進口國，這導致了宏觀上的中國國內利潤被迫向海外轉移，中國企業整體效益大幅下降的結果。
國家統計局公布的數據顯示，在全國經濟增長和工業增長與去年相當的情況下，今年上半年全國工業實現利潤增幅比去年同期急劇回落２２．５個百分點。在３９個工業大類中，除了新增利潤*多的石油開采、鋼鐵、煤炭、化工、有色金屬礦之外，化纖行業、交通運輸設備制造業、建材行業、電力行業、電子通信行業的利潤都有所下降，有的下降了４０％以上。規模以上工業虧損企業虧損額１０７５億元，同比增加了５９．３％。其中，國有及國有控股虧損企業虧損額５４３億元，增加了８４．４％。
顯然，上游國際資源和能源價格的上升，正在迅速而大量地侵蝕下游“中國制造”的利潤，導致中國企業的投資收益率急劇下降，惡化了中國企業的經營環境。如不及時改變這種局面，投資者進一步投資的信心就將受到挫折甚至突然崩潰，引發經濟增長的失速乃至危機。
隱憂二：人民幣匯率上升
中國的匯率機制在經歷了１１年之后終于進行了一次試探性的調整，目的在于建立更靈活的人民幣匯率形成機制。雖然匯率決定機制已經改變，但因為不存在有效的外匯供需調節的市場和資本項目下的人民幣不可自由兌換，還不能按市場供求關系形成匯價。鑒于中國強大的外匯儲備、政策調控能力和匯率機制主動性、可控性和漸進性的原則，首日升值２％。
就目前而言，人民幣升值對外貿出口的影響微乎其微。但從長遠看，人民幣還有進一步升值的壓力。而人民幣如果持續升值，必將對中國的經濟結構和增長產生巨大的影響，削弱中國企業的國際競爭優勢，并且完全有可能歷史性地改變出口長期持續增長的格局。
從理論上講，中國目前正處于農業國向工業國，農村中國向城市中國轉移的歷史時期，這也是任何一個國家增長*快的歷史時期，因此中國很難出現經濟增長的崩潰，但中國過去的粗放型快速增長在國際資源和能源價格大幅上升，以及人民幣匯率上升的雙重壓力下，的確存在著突然失速的危險，是不可不警省的。
前蘇聯的經濟規模曾經達到美國的７０％，但突然崩潰了，原因在于單位ＧＤＰ的資源消耗是美國的３倍到５倍。亞洲各國在增長很快的情況下突然遭遇危機，根本原因也在于經濟增長的粗放。而中國的粗放增長程度甚至高于前蘇聯和亞洲金融危機各國。
據國家環保總局的資料，僅２００３年，我國便消耗了全球３１％的原煤，３０％的鐵礦石，２７％的鋼材以及４０％的水泥，而創造的ＧＤＰ不足全球的４％。英國劍橋能源研究協會曾指出，中國能源需求量２０００年至２００４年間的增長占世界總增長的４０％。另據計算，我國每公斤標準煤能源產生的國內生產總值僅為０．３６美元，世界平均值為１．８６美元，而日本為５．５８美元，也就是說日本是中國的１５．５倍。
中國是到了除非轉變經濟增長方式不可的時候了。
(責任編輯：田瑛)
