稀土價格企穩(wěn)上漲，釹鐵硼產(chǎn)業(yè)鏈短期有望復(fù)蘇。近期國家對稀土密集調(diào)控，輕稀土價格已逐漸趨穩(wěn)，重稀土價格則小幅上漲。原料價格的穩(wěn)步上漲有利于產(chǎn)業(yè)鏈中游企業(yè)盈利改善，反之則會產(chǎn)生財(cái)務(wù)費(fèi)用。由于釹鐵硼企業(yè)成本轉(zhuǎn)嫁能力較強(qiáng)，成本加成的計(jì)價方式可從做大的蛋糕中切取更多的利潤。從歷史股價表現(xiàn)分析，稀土價格上漲期間，釹鐵硼企業(yè)股價通常會隨之大漲。

      2014年Q3四家主要上市公司業(yè)績逐漸企穩(wěn)回暖，我們判斷隨著稀土價格上漲及下游需求復(fù)蘇，業(yè)績拐點(diǎn)有望在2015年體現(xiàn)。

      以空調(diào)為代表的節(jié)能減排行業(yè)需求回升，或?qū)⒊蔀橹衅诔�預(yù)期因素。釹鐵硼經(jīng)歷大幅下跌后現(xiàn)相對鐵氧體再次具備了比較優(yōu)勢，空調(diào)行業(yè)具備了回用釹鐵硼的價格基礎(chǔ);另外由于2013年變頻空調(diào)新能效標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施，變頻空調(diào)壓縮機(jī)采用釹鐵硼成為必要條件，釹鐵硼的需求基礎(chǔ)重現(xiàn)，2015年變頻空調(diào)壓縮機(jī)回用釹鐵硼將極大拉動需求增量，或?qū)��?dǎo)致需求超預(yù)期出現(xiàn)。

      新能源汽車高速成長，助推釹鐵硼產(chǎn)業(yè)長期繁榮。高性能釹鐵硼主要下游應(yīng)用VCM市場已趨于飽和，未來長期空間的核心動力來自于汽車市場。尤 其是新能源汽車對于釹鐵硼需求量拉動極為巨大，2020年全球新能源汽車對釹鐵硼需求據(jù)測算將超過5萬噸，年均增速有望超過60%，新能源汽車將對行業(yè)產(chǎn)生顛覆性影響。此外工業(yè)4.0時代下的高端釹鐵硼材料需求量亦將迎來爆發(fā)式增長。釹鐵硼行業(yè)或?qū)⒂瓉黹L期黃金時期。

行業(yè)“二八”結(jié)構(gòu)出現(xiàn)，優(yōu)質(zhì)公司不斷強(qiáng)化競爭優(yōu)勢。2014年以來，磁材企業(yè)總體上延續(xù)去年的低迷，但企業(yè)間的差異開始加大，高低端產(chǎn)品呈現(xiàn)“冰火兩重天”，20%企業(yè)滿產(chǎn)應(yīng)對高端需求的不斷釋放，80%企業(yè)關(guān)門或歇業(yè)，因此磁材產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能的大幕拉開，優(yōu)質(zhì)上市公司將會不斷強(qiáng)化競爭優(yōu)勢。